Entrar no mercado japonês neste momento é como pegar “uma faca caindo”, disse Kelvin Tay, diretor regional de investimentos da UBS Global Wealth Management, à CNBC.Squawk Box Ásia.”
Seus comentários foram feitos no momento em que o Nikkei 225 e o Topix ampliaram seus declínios, caindo abaixo de 7% no dia e pairando perto do território de mercado em baixa.
“A única razão pela qual o mercado japonês subiu tanto nos últimos dois anos é porque o iene japonês tem estado muito, muito fraco. Uma vez que ele reverte, você tem que sair imediatamente e eu acho que eles estão todos saindo imediatamente como resultado disso”, disse Tay.
O iene, que enfraqueceu para uma baixa de 38 anos de 161,99 em relação ao dólar americano em junho, reverteu o curso durante a preparação para a reunião de política do Banco do Japão.
Fortaleceu-se fortemente depois que o BOJ levantou sua taxa básica de juros na semana passada para cerca de 0,25% e decidiu reduzir suas compras de títulos do governo japonês.
Atualmente, o iene foi negociado pela última vez a 144,82, seu menor nível contra o dólar desde janeiro. Um iene mais forte pressiona os mercados de ações japoneses, que são fortemente dominados por casas de negociação e empresas voltadas para exportação, corroendo sua competitividade.
O governador do BOJ, Kazuo Ueda, adotou um tom agressivo durante sua coletiva de imprensa após a reunião do banco em 31 de julho, dizendo que “se a economia e os preços se moverem de acordo com nossa projeção, continuaremos a aumentar as taxas de juros”. de acordo com a Reuters.
Ele também disse que “ainda há uma longa distância” até que a taxa básica de juros atinja um nível neutro que não esfrie nem superaqueça a economia.
Ueda também disse o nível de taxa de juro de 0,5% — o Japão não via isso desde 2008 — não era uma barreira, e as taxas poderiam subir ainda mais.
O barômetro do iene
Tay disse que o iene pode indicar se o mercado japonês se sairá bem. Conforme o iene se fortaleceu, as ações caíram, “ainda há muito mais pressão no mercado de ações japonês, infelizmente”, ele disse.
Embora Tay tenha reconhecido que alguns ganhos obtidos pelo mercado foram devido aos esforços de reestruturação corporativa da Bolsa de Valores de Tóquio, “o principal impulsionador foi o iene japonês”.
Um fator pelo qual o iene tem se destacado tanto no mercado japonês é o que é conhecido como o fim do “yen carry trade”.
Quando o iene estava fraco e as taxas de juros do BOJ estavam em zero ou negativas, os investidores tomavam empréstimos em ienes e investiam os lucros em ativos de maior rendimento.
Tomando como guia as taxas de juros de referência do banco central, um investidor poderia ter tomado emprestado ienes a uma taxa de juros de 0% no início do ano e investido o dinheiro nos EUA, rendendo juros de 5,25%.
Agora, com o Federal Reserve dos EUA sinalizando que cortes nas taxas estão sobre a mesa e o Banco do Japão aumentando as taxas, o diferencial de juros entre os dois bancos centrais diminuirá, tornando o “carry trade” menos atraente, potencialmente preparando o cenário para o iene se fortalecer ainda mais.
Tay espera que o iene chegue a cerca de 143 por dólar, mas se as seguradoras de vida e os fundos de pensão japoneses começarem a repatriar mais ienes para o Japão, a moeda poderá chegar a 135 por dólar.
“Então, sim, é [the yen] talvez encontre um nível, mas neste momento, o mercado de ações japonês ainda não é atraente o suficiente para que eu realmente queira entrar nele.”
