Correção do dólar-iene estava atrasada e pode ser “saudável” para os mercados, diz ex-chefe do BCE

O recente fortalecimento rápido da Yen japonês pode ser vista como uma correção saudável e tardia — e não é hora de entrar em pânico sobre o impacto mais amplo no mercado, disse o ex-presidente do Banco Central Europeu na terça-feira.

Uma combinação da política monetária japonesa tornando-se agressivotensões geopolíticas no Oriente Médio e dados decepcionantes sobre empregos nos EUA mercados abalados em todo o mundo entre sexta e segunda-feira, disse Jean-Claude Trichet ao “Squawk Box Europe” da CNBC.

“Os três desempenharam o seu papel, na minha opinião, no desencadeamento desta [U.S. dollar-yen] correção que, no entanto, já estava atrasada, porque todos sabiam que o iene não estava em uma posição apropriada, e o carry trade estava, eu diria, muito ativo durante um longo período de tempo”, disse Trichet, também ex-governador do banco central da França.

Uma “correção” é geralmente definida como uma queda no valor de um ativo ou índice em 10% ou mais, retornando-o para mais perto de uma tendência de longo prazo.

Um carry trade envolve um investidor que toma emprestado uma moeda com baixas taxas de juros e a reinveste em ativos de maior rendimento em outro lugar — aproveitando esse diferencial para obter um ganho financeiro. Os investidores se amontoaram em operações de carry trade em ienes nos últimos anos, atraídos pela baixa volatilidade e pela política monetária ultraflexível do Japão.

Mas uma rápida valorização do iene começou na quarta-feira passada, quando o Banco do Japão aumentou sua taxa básica de juros e estabeleceu um plano para reduzir seu programa de compra de títulos.

O dólar americano caiu quase 5% em relação ao iene na semana passada e perdeu mais terreno na segunda-feira — embora tenha subido 0,5% na terça-feira. Enquanto isso, os mercados de ações globais caíram, pois os ativos de “porto seguro”, como o Franco suíço e os títulos do Tesouro dos EUA foram reforçados.

“Não é possível desfazer o maior carry trade que o mundo já viu sem quebrar algumas cabeças”, disse Kit Juckes, estrategista-chefe de câmbio do Societe Generale, em nota na segunda-feira.

Trichet disse à CNBC na terça-feira: “A correção pode ser vista como uma correção saudável, em alguns aspectos. Veremos, é claro, temos que permanecer extremamente prudentes e cautelosos, mas temos boas explicações para a correção que… observamos na sexta-feira passada e ontem.”

“Provavelmente já era hora, e temos um conjunto de aspectos positivos nos EUA, na Europa, na economia global, que ainda existem e não justificam nenhum pânico — nenhum pânico, o que, me parece, é muito, muito importante na conjuntura atual.”

“Não vejo motivo para pânico em relação aos Estados Unidos”, acrescentou Trichet, apontando para o índice composto de gerentes de compras dos EUA para julho, que permaneceu em território de crescimento.

As conversas sobre recessão nos EUA surgiram na semana passada após uma queda mais fraca do que o esperado Relatório de empregos de julhoembora alguns economistas e Formuladores de políticas do Federal Reserve rejeitou a ideia de que os dados indicavam uma grave recessão.

Os mercados, já convencidos de que o Fed cortará as taxas de juros em sua próxima reunião em meados de setembro, aumentaram as apostas em um corte de 50 pontos-base, em vez de 25 pontos-base, para quase 75%, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group.

Alguns tem também especulou o banco central pode precisar decretar um corte de emergência entre suas reuniões programadas.

No entanto, Trichet disse na terça-feira que, embora o Fed possa estar “hesitando” entre 25 e 50 pontos-base, os dados atuais não apoiam um corte de emergência.

“Levando em conta tudo o que sabemos, não vejo como seria, eu diria, pensável, que o Fed desse tal elemento de — eu não diria pânico, mas um elemento de ansiedade que não é necessariamente justificado”, disse ele, acrescentando que mais dados apresentariam um quadro mais claro nas próximas semanas.

Apontando para outro sinal de força econômica, Trichet disse que, embora a inflação permaneça acima da meta nos EUA e na zona do euro, houve um período sustentado de desinflação pelo qual os bancos centrais devem ser creditados.

“Concluo dizendo que, em algum aspecto, o que aconteceu [in markets] que não estava previsto, pode ser interpretado como uma correção saudável, mas continuo muito cauteloso e prudente”, disse.

— Sam Meredith da CNBC e Lim Hui Jie contribuiu para este relatório