Um pedestre passa por um painel mostrando a taxa de câmbio entre o dólar americano e o iene japonês, em uma rua de Tóquio, em 5 de agosto de 2024.
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O Dólar americano é provável que continue a cair em relação ao iene japonês nos próximos meses, de acordo com um estrategista de mercado, especialmente porque o “carry trade“poderia ter muito espaço para correr.
Geoffrey Yu, estrategista sênior de mercado EMEA do BNY Mellon, disse ao “Street Signs Europe” da CNBC na quarta-feira que fraqueza do dólar era esperado que persistisse em relação a várias moedas importantes até o final do ano.
Seus comentários vêm depois de mais um dia de venda de dólares na terça-feira, com os participantes do mercado prontos para a divulgação de revisões preliminares dos dados trabalhistas dos EUA na quarta-feira. Os números podem apresentar um “risco de queda” para o dólar, de acordo com analistas do banco holandês ING.
O dólar estava sendo negociado 0,6% mais alto, a 146,09 ienes, por volta das 11h50, horário de Londres, na quarta-feira, logo após cair abaixo do nível de 145 ienes, observado de perto, pela primeira vez desde 6 de janeiro. A Reuters relatou. O iene subiu acentuadamente nas últimas semanas, indicando uma reversão sustentada no carry trade.
Carry trades referem-se a operações nas quais um investidor toma emprestado em uma moeda com baixas taxas de juros e reinveste os lucros em ativos de maior rendimento em outro lugar.
A estratégia cambial tem sido extremamente popular nos últimos anos, principalmente porque os investidores esperavam que o iene japonês permanecesse barato e que as taxas de juros japonesas permanecessem baixas.
Questionado sobre quanto o dólar americano poderia cair, Yu respondeu: “Depende de qual valor [currency]. Dólar-iene, você sabe, escolha um número, certo? Então, estamos felizes em vê-lo ir para o 130 [yen] lidar, pelo menos em direção ao final do ano, há muito mais desvantagens aí.”
Ele acrescentou: “[The] o iene ainda está muito subdefendido, de acordo com nossos dados. Eurodólar, acho que US$ 1,05 é provavelmente um nível mais razoável, embora ainda bastante agressivo, a propósito, pelos padrões atuais. Mas essa seria uma meta minha em direção ao fim do ano, à medida que os dados realmente começam a se tornar negativos.”
Yu disse que a taxa do dólar em relação ao yuan chinês provavelmente aumentará porque o Banco Popular da China (PBOC) “precisa flexibilizar” a política monetária.
“Mas [the] dólar em relação às moedas de maior rendimento, como o peso mexicano, por exemplo, eu esperaria que o dólar realmente tivesse um desempenho superior”, disse ele.
O que vem a seguir para o carry trade do iene?
O carry trade financiado pelo iene começou a se desfazer agressivamente no início deste mês à medida que os aumentos das taxas de juro do Banco do Japão fortaleceram o iene — e contribuíram para uma liquidação dramática nos mercados globais.
Desde então, os estrategas têm-se mostrado relutantes em dar sinal verde à rápida desintegração das operações de carry trade, aviso investidores que a reversão está longe de terminar.
Yu, do BNY Mellon, ecoou essa opinião na quarta-feira.
“Ainda estamos vendo posições curtas de ienes significativamente subdetidas em nossos dados, especialmente da comunidade transfronteiriça. Vimos um aumento na demanda por dinheiro em ienes, demanda por liquidez, durante as primeiras semanas de agosto, mas isso também se estabilizou”, disse Yu.
“Acho que uma vez que o caminho do Fed esteja no preço, e então teremos a questão de mudar o governo japonês também, e definiremos a política no médio prazo em dólar-iene. Isso pode desencadear uma reversão maior, mas não de uma maneira tão volátil como vimos há duas semanas”, ele acrescentou.
