O DAX corre de um registro para outro; A marca de 20 mil poderá ser ultrapassada em poucos dias. O gestor de fundos David Wehner, da gestora de ativos FGTC Investment, explica em entrevista à ntv.de por que isso acontece, quais lucros podem ser alcançados e o que acontecerá nos mercados nas próximas semanas.
ntv.de: Os analistas presumem que o DAX atingirá em breve 20.000 ou mais pontos – qual é a sua previsão?
David Wehner: Os mercados de ações caracterizaram-se por um forte otimismo este ano. Os riscos geopolíticos, as incertezas económicas ou a quebra do Japão em Agosto não tiveram qualquer influência sobre eles; Eles lidaram com esses eventos em poucos dias. Os investidores também assumem que os bancos centrais não estão à espera de uma recessão, mas sim que estão a responder à inflação cortando as taxas de juro. Nesta situação, 20.000 pontos são certamente possíveis. Agora é hora de analisar os números da empresa no último trimestre. Se o clima entre os pesos pesados dos EUA no S&P 500 for bom, o DAX provavelmente seguirá o exemplo.
Quando você acha que os 20.000 pontos serão quebrados?
Provavelmente nos próximos pregões se o bom humor na bolsa continuar. A experiência tem demonstrado que a realização de lucros também é esperada. Pouco antes das eleições nos EUA, no início de Novembro, é provável que ocorram algumas correcções nos mercados bolsistas. Espera-se que os preços flutuem novamente devido aos riscos económicos colocados pelo resultado das eleições.
Quais setores são os atuais vencedores do prêmio na Alemanha?
Os perdedores neste momento são as indústrias automotiva e química. O vencedor, impulsionado pela ofensiva armamentista na Europa, é Rheinmetall. A empresa mais valiosa da Europa é atualmente a SAP. Mas também estamos a assistir a um renascimento de divisões de consumo como a Adidas. As empresas fizeram o dever de casa nos últimos anos.
A situação continuará a melhorar para os vencedores ou o pico foi alcançado?
Os principais vencedores provavelmente se beneficiarão ainda mais. A SAP tem enfrentado dificuldades nos últimos anos, mas agora mudou a sua gama de produtos e depende cada vez mais da inteligência artificial. A indústria do armamento continua a ser um factor estratégico importante e a Europa tem confiado nos EUA e na NATO nas últimas décadas, pelo que temos muito que recuperar aqui. As crises geopolíticas acabarão por permanecer.
O que isto significa para os investidores – vale a pena comprar ações agora ou quando seria melhor?
Estamos agora no último trimestre, onde há esperança anual para o rali de final de ano. Na verdade, isso acontece com frequência. Porém, para os investidores que já investiram o ano todo e levaram consigo o otimismo, provavelmente não será necessário aumentar novamente a participação das ações. Talvez até faça sentido obter inicialmente lucros em níveis emocionalmente importantes, como 20.000 pontos. Portanto, se a minha participação for de 100%, talvez desça para 80% e espere para ver o que as eleições nos EUA trazem. Porque na nossa opinião existe potencial para volatilidade. Posteriormente, poderá ser possível adquirir a preços mais baixos, o que pode gerar um retorno mais interessante. Estes investidores não devem apostar numa potencial recuperação no final do ano até Novembro – por isso não se preocupem em perder retornos, apenas mantenham a cabeça fria. Ninguém pode tirar os lucros que você obteve agora. Em Agosto e Setembro vimos quão rapidamente os mercados podem corrigir; Os principais índices podem cair de cinco a dez por cento em poucos dias de negociação. Se agora você tem espaço para respirar, pode usar esses movimentos a seu favor.
A empresa de gestão de ativos para a qual trabalha gere ativos no valor de mais de mil milhões de euros para particulares ricos, famílias de empresários de média dimensão, fundações e empresas afiliadas ao Estado – quanto deste montante investiu em ações?
Atualmente posicionamos as nossas alocações de capital de forma um pouco mais defensiva. Os clientes que tinham um índice de patrimônio líquido de 100% estão agora entre 80% e 85%. No último trimestre aumentámos o nosso foco nas obrigações e no ouro.
Gestor de fundos David Wehner
(Foto: FGTC Investment GmbH)
A economia alemã está estagnada. Como é que a actual fraqueza económica se ajusta à subida do DAX?
O DAX já não é um reflexo da economia alemã. Os mercados financeiros globais dissociaram-se da economia global. Até ao início da década de 2000, as coisas eram diferentes: a capitalização do mercado global e o PIB estavam correlacionados e os mercados bolsistas reflectiam o desempenho económico. Isto mudou quando os mercados foram inundados de dinheiro durante a crise financeira. Os mercados bolsistas representam agora cerca de 200% do produto interno bruto (PIB) mundial e tornaram-se completamente dissociados. Se o DAX refletisse a economia alemã, teríamos valores anteriores à pandemia corona, onde estamos atualmente economicamente.
O que impulsiona os preços das ações?
O DAX é fortemente orientado para a exportação porque as empresas cotadas operam globalmente. O S- e o MDAX, que estão mais focados na economia alemã, ficaram atrás do DAX. O DAX é impulsionado principalmente pela situação económica na China e nos EUA. Quando a liderança chinesa apresentou o seu estímulo económico na semana passada, as ações alemãs também beneficiaram. Se a China conseguir regressar ao caminho do crescimento, as empresas alemãs também serão beneficiadas. E os EUA são o motor de crescimento mundial este ano. O maior mercado de vendas da Alemanha, a Europa, também está a desenvolver-se melhor do que o crescimento aqui.
No entanto, a China está num conflito comercial com os EUA e a Europa – palavra-chave tarifas automóveis. Isso poderia acabar com a ascensão do DAX?
As notícias negativas da indústria automobilística já foram precificadas e os preços se ajustaram nos últimos meses. O resultado das eleições desempenha um papel crucial no conflito comercial com os EUA. Se Trump vencer e realmente quiser e for capaz de implementar as suas aspirações nacionalistas, incluindo tarifas punitivas – para as quais precisaria de uma maioria tanto na Câmara dos Representantes como no Senado – a Alemanha, como nação exportadora, ver-se-á presa entre a China e a China. e os EUA. especialmente a indústria automobilística. Mas esse é o pior cenário possível. Mesmo durante a sua primeira presidência, Trump não conseguiu implementar tudo o que tinha anunciado.
Em qual candidato presidencial os investidores estão apostando atualmente: Harris ou Trump?
Mais sobre Trump neste momento, já que ele está de volta à liderança nos estados indecisos. O preço do ouro também aponta para uma aposta em Trump, uma vez que também está a disparar de um máximo histórico para outro, mesmo com o aumento dos rendimentos do dólar e do Tesouro – dois factores que são fundamentalmente tóxicos para o desempenho do metal precioso. Contudo, o mercado assume que o rácio da dívida nos EUA continuará a aumentar após as eleições de Novembro – o que não é coincidência, uma vez que os Republicanos defendem políticas favoráveis às empresas que precisam de ser refinanciadas. O ouro está correlacionado com o rácio da dívida global, o que significa que quando a dívida global aumenta, o preço do ouro aumenta. E a indústria do petróleo e do gás, que beneficiou durante o primeiro mandato de Trump, organizou uma recuperação nas últimas semanas. No entanto, as eleições são muito suscetíveis a flutuações.
Christina Lohner falou com David Wehner
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